自春節(jié)以來(lái)，港股、A股的部分板塊便呈現(xiàn)出牛市行情，滬指、深成指也在節(jié)后處于震蕩上行的狀態(tài)。一個(gè)普遍關(guān)心的問(wèn)題是，這種行情能持續(xù)多久？近日方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平更是發(fā)表了以《港股已牛市，A股結(jié)構(gòu)性牛市還會(huì)遠(yuǎn)嗎？》為題的文章，預(yù)測(cè)今年A股將走出結(jié)構(gòu)性牛市的行情。難道慢牛行情真的來(lái)了？

節(jié)后A股呈上行趨勢(shì)

從大盤(pán)來(lái)看，節(jié)后A股呈現(xiàn)出明顯的上行趨勢(shì)。截至2月24日，上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、滬深300指數(shù)的市盈率分別為16.69、45.93、60.47、13.62倍，市場(chǎng)整體估值水平大幅改善。國(guó)信證券融資融券部近日發(fā)布文章認(rèn)為，今年隨著新股加速，市場(chǎng)局部泡沫可能會(huì)繼續(xù)下降，但藍(lán)籌股、績(jī)優(yōu)股、周期股等因估值優(yōu)勢(shì)突出，受到的影響則相對(duì)較小，成為階段性行情的主要脈絡(luò)。結(jié)合去年融資壓力大、市場(chǎng)資金偏緊的問(wèn)題，年初監(jiān)管層從股指期貨、再融資兩個(gè)角度為市場(chǎng)資金開(kāi)源節(jié)流，加上市場(chǎng)估值水平不算太高，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)比去年增多。

長(zhǎng)城證券分析師汪毅在研報(bào)中表示，近期地方國(guó)企改革政策持續(xù)推出，養(yǎng)老金開(kāi)始委托進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，股指期貨松綁，再融資新規(guī)推出，這些都能提升市場(chǎng)情緒，因此維持對(duì)春季行情的樂(lè)觀看法，且維持對(duì)春季行情中藍(lán)籌占優(yōu)的判斷。

盤(pán)面上看，對(duì)比春節(jié)以來(lái)的2月3日的首個(gè)交易日，深成指上漲4.39%，上證指數(shù)上漲3.6%。2月24日滬深兩市個(gè)股漲跌比為1781∶1017，市場(chǎng)總體賺錢(qián)效應(yīng)為63%。具體到本周，滬指先揚(yáng)后抑，上半周滬指縮量沖高，一度沖高至3264點(diǎn)，上方阻力較大，且成交量縮小缺乏上攻動(dòng)力，下半周滬指逐漸回落，但調(diào)整幅度較小，周五尾盤(pán)依然報(bào)收紅盤(pán)。

截至2月24日，從行業(yè)來(lái)看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)所有行業(yè)的周指數(shù)全部上漲，計(jì)算機(jī)、傳媒、通信等行業(yè)的周指數(shù)漲幅超過(guò)3%。概念股方面，次新股、水泥股、有色金屬等均有所表現(xiàn)，龍頭個(gè)股表現(xiàn)突出。

資金流向方面，2月24日主力資金凈流入金額為-175.22億元。其中開(kāi)盤(pán)主力資金凈流入為-119.16億元，尾盤(pán)主力資金凈流入3.38億元。

無(wú)論是市場(chǎng)還是從各券商的分析報(bào)告來(lái)看，綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)參與行情趨于活躍。券商普遍認(rèn)為近期市場(chǎng)的機(jī)會(huì)相對(duì)較大，對(duì)市場(chǎng)給出了可穩(wěn)健操作的建議。

結(jié)構(gòu)性牛市來(lái)了嗎？

但這種行情能否持續(xù)？2017年全年會(huì)呈現(xiàn)出怎樣的行情？市場(chǎng)對(duì)此存在著一些爭(zhēng)議。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平近日發(fā)表的觀點(diǎn)備受關(guān)注，他認(rèn)為，今年對(duì)于A股戰(zhàn)略看多，可能會(huì)走出結(jié)構(gòu)性的牛市。

他的分析邏輯是，2017年出現(xiàn)了4個(gè)超預(yù)期：需求超預(yù)期、信貸超預(yù)期、供給側(cè)改革超預(yù)期、企業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期。例如由于由于外需回升和人民幣的連續(xù)貶值，從去年6月份以來(lái)出口一直在改善。考慮到去年的低基數(shù)，今年出口可能會(huì)恢復(fù)到正增長(zhǎng)。而各地的基建需求也大幅增長(zhǎng)，地方政府換屆后都有著投資沖動(dòng)。制造業(yè)的設(shè)備投資也在2016年底2017年初呈現(xiàn)出爆增的跡象，說(shuō)明企業(yè)開(kāi)始大規(guī)模的設(shè)備更新和升級(jí)。

此外，很多城市的去庫(kù)存超出了預(yù)期，開(kāi)發(fā)商存在著補(bǔ)庫(kù)存的需求，因此房地產(chǎn)投資將不悲觀。而自2015年底開(kāi)始在全國(guó)推開(kāi)的供給側(cè)改革帶來(lái)的效果是大宗商品持續(xù)上升，今年的去產(chǎn)能改革還將加碼擴(kuò)圍，種種跡象顯示，供給側(cè)改革的推進(jìn)機(jī)制比以前更加順暢。

2月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)上漲6.9%，環(huán)比上漲0.8%。任澤平稱(chēng)，預(yù)計(jì)2月份PPI將維持增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的盈利還將維持好的局面。