央行：逆回購(gòu)和MLF中標(biāo)利率上行并不是加息

問(wèn)：自1月底、2月初中期借貸便利(MLF)和央行逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率上行10BP之后，3月16日央行逆回購(gòu)和MLF中標(biāo)利率再次上行10BP，市場(chǎng)此前也有這樣的預(yù)期。請(qǐng)問(wèn)對(duì)此該如何解讀？是否是加息？

答：央行逆回購(gòu)和MLF中標(biāo)利率是通過(guò)央行招標(biāo)、交易對(duì)手投標(biāo)產(chǎn)生的，此次中標(biāo)利率上行是市場(chǎng)化招投標(biāo)的結(jié)果。今天央行逆回購(gòu)和MLF操作合計(jì)投放3830億元資金，規(guī)?？芍^不小，但中標(biāo)利率仍上行了10BP，主要反映了近期國(guó)內(nèi)外影響市場(chǎng)資金供求因素的變化。

去年四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些回升跡象，物價(jià)上升導(dǎo)致實(shí)際利率下行，金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張動(dòng)力較強(qiáng)，部分城市房?jī)r(jià)快速上漲，而海外經(jīng)濟(jì)也在改善，特別是美聯(lián)儲(chǔ)在去年12月份和今天凌晨?jī)纱渭酉?，美?guó)國(guó)債收益率帶動(dòng)全球收益率曲線上移。這樣，國(guó)內(nèi)基本面與海外因素傳導(dǎo)效應(yīng)疊加，市場(chǎng)利率已迅速有了反應(yīng)。中標(biāo)利率跟著市場(chǎng)利率走也是正常的。如果二者利差越來(lái)越大，就會(huì)出現(xiàn)套利空間和不公平，市場(chǎng)定價(jià)也會(huì)扭曲。從本次招標(biāo)前的市場(chǎng)預(yù)期看，基于對(duì)國(guó)內(nèi)基本面變化和美聯(lián)儲(chǔ)加息的判斷，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)中標(biāo)利率進(jìn)一步上行已有較強(qiáng)預(yù)期。

觀察是否加息則要看是否調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率，中標(biāo)利率上行并不是加息。在我國(guó)當(dāng)前的貨幣政策框架下，