專家認(rèn)為，目前通脹水平總體可控，貨幣政策將保持穩(wěn)健中性，確保流動(dòng)性穩(wěn)定和合理的市場(chǎng)利率水平

7月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)，6月份CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.5%；PPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲5.5%。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，雖然6月份CPI和PPI環(huán)比增速都延續(xù)小幅下降的趨勢(shì)，但由于翹尾因素貢獻(xiàn)略升，CPI和PPI同比增速都與上個(gè)月持平。

從環(huán)比看，6月份CPI下降0.2%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格下降1.0%，影響CPI下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要是受部分鮮活食品價(jià)格下降影響。非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，影響CPI上漲0.05個(gè)百分點(diǎn)。

從同比看，6月份CPI上漲1.5%，漲幅與上月持平。其中，非食品價(jià)格上漲2.2%，影響CPI上漲約1.73個(gè)百分點(diǎn)；食品價(jià)格下降1.2%，影響CPI下降約0.24個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉和蛋價(jià)格下降較多，降幅分別為16.7%和9.3%，合計(jì)影響CPI下降0.56個(gè)百分點(diǎn)；鮮果和鮮菜因去年同月基數(shù)相對(duì)較低，價(jià)格分別上漲9.9%和5.8%，合計(jì)影響CPI上漲0.28個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王涵表示，6月份CPI環(huán)比回落主要是食品拖累，分項(xiàng)來看，主要是鮮果、豬肉和鮮菜對(duì)食品項(xiàng)造成拖累。而與季節(jié)性規(guī)律相比，鮮菜和鮮果大幅強(qiáng)于季節(jié)性，豬肉則大幅弱于季節(jié)性。從高頻數(shù)據(jù)來看，近期鮮菜價(jià)格已止跌回升，預(yù)計(jì)7月份對(duì)CPI的拖累將進(jìn)一步減小。

PPI方面，從環(huán)比看，6月份PPI繼續(xù)下降，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價(jià)格下降0.2%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，6月份PPI上漲5.5%，漲幅與上月持平。

王涵表示，近期分行業(yè)PPI的走勢(shì)可能反映了幾個(gè)力量疊加的效果，一是鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，供需條件改善，帶動(dòng)鋼鐵行業(yè)價(jià)格穩(wěn)步上升；二是國際油價(jià)拖累石油和天然氣開采業(yè)、石油加工業(yè)的出廠價(jià)；三是需求穩(wěn)中略降，但降幅較小，因而對(duì)整體的PPI也形成一定支撐。整體來看，在工業(yè)價(jià)格維持較為穩(wěn)定的同時(shí)，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)之間的裂口也在不斷縮小，有助于工業(yè)企業(yè)的盈利改善。

依據(jù)6月份CPI和PPI數(shù)據(jù)，中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，目前通脹水平總體可控，貨幣政策將保持穩(wěn)健中性，保持法定存、貸款基準(zhǔn)利率穩(wěn)定，加大公開市場(chǎng)操作力度，確保流動(dòng)性穩(wěn)定和合理的市場(chǎng)利率水平。

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