不久前，隨著中國人民銀行等多部委就《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見(征求意見稿)》(以下簡稱《指導意見》)公開征求意見，資管業(yè)務監(jiān)管的靴子終于落地。

各方的聲音也越來越多。近期一份幾家銀行關于大資管辦法(《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見(征求意見稿)》)的反饋意見流出，表達了對意見中的過渡期過短、非標禁止期限錯配方面可能引發(fā)流動性風險的擔憂，建議修改。

回到央行征求意見稿的初衷，資管業(yè)務在滿足居民財富管理需求、優(yōu)化社會融資結構、支持實體經(jīng)濟等方面發(fā)揮了積極作用。但由于同類資管業(yè)務的監(jiān)管規(guī)則和標準不一致，也存在部分業(yè)務發(fā)展不規(guī)范、監(jiān)管套利、產(chǎn)品多層嵌套、剛性兌付、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問題。在黨中央、國務院的領導下，人民銀行會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等部門，堅持問題導向，從彌補監(jiān)管短板、提高監(jiān)管有效性入手，在充分立足各行業(yè)金融機構資管業(yè)務開展情況和監(jiān)管實踐的基礎上，制定《指導意見》，通過統(tǒng)一同類資管產(chǎn)品的監(jiān)管標準，促進資管業(yè)務健康發(fā)展，有效防控金融風險，更好地服務實體經(jīng)濟。

在這個過程中，由于資產(chǎn)管理行業(yè)的問題突出，風險易跨市場傳染，各方利益交錯，使得文件的具體細則出臺確實挑戰(zhàn)重重。

資管的本源就是受人之托，代客理財。在大資管領域，非標 剛兌，其實質相當于表內(nèi)資產(chǎn)。對于避免潛在的系統(tǒng)性風險，清理這樣一個巨大的影子銀行已迫在眉睫。但問題是，冰凍三尺非一日之寒，同時掐斷這兩個要素，對于近30萬億的銀行資管規(guī)模，讓它馬上全部回到表內(nèi)，還是讓成千上萬的普通投資者馬上接受凈值化波動？

因此，從客觀上，回歸到本源并非